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代理投票权争夺

代理投票权争夺

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代理投票权争夺

代理投票权争夺(proxy contest),又称代理权争夺或代理权战争,是股东通过征集其他股东的代理投票来挑战公司管理或控制的行为 。该术语于2016年被公布为管理科学技术名词 。

代理投票权争夺主要用于公司收购,特别是敌意收购,其目的通常涉及替换公司管理或董事会成员。当股东对管理决策不满且向董事会申诉未果时,可能发起代理投票权争夺,通过征集代理投票来支持新的董事会候选人。在此过程中,双方会向股东分发材料以争取投票,股东会收到包含公司财务等信息的代理声明(如Form DEF 14A) 。代理投票权争夺的实质是现任管理者与持异议股东之间关于公司控制权的争夺。作为一种公司治理机制,它被视为一种管理约束机制,能提高中小股东参与公司治理的积极性 。

在20世纪60年代,代理投票权争夺曾被认为是公司治理中“最昂贵、最不确定、最少使用”的方式之一。到了20世纪80年代,现金要约收购在敌意收购中更为常见,例如1981年至1984年间美国公开公司的要约收购数量远超代理投票权争夺 。1983年,有学术研究对经历代理投票权争夺的公司进行了分析 。2015年,特里安基金管理公司的纳尔逊·佩尔茨曾对杜邦公司发起代理权争夺,旨在获得其董事会席位 。

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